Международный валютный фонд опубликовал на своем сайте условия новой кредитной программы для Украины.
Они содержат 12 структурных ориентиров, которые Украина обязалась выполнить в течение ближайшего года, информирует портал PromPolitInform.
Одно из самых сложных требований — принятие пакета налоговых мер — нужно выполнить уже в марте.
Основными составляющими этого пакета являются налогообложение доходов от цифровых платформ (так называемый налог на OLX), отмена беспошлинного лимита на посылки до 150 евро и введение НДС для физических лиц-предпринимателей с 1 января 2027 года (в то же время МВФ согласился на повышение порога регистрации НДС с 1 млн грн до 4 млн грн).
В программе упоминаются и некоторые другие налоговые меры для расширения базы налогообложения, такие как, например, отмена положения о прекращении действия военного сбора после завершения военного положения, но без дедлайна.
Другие структурные ориентиры:
→ отказ от рекапитализации за счет бюджета любых несистемных банков, оказавшихся в государственной собственности (постоянный маяк);
→ внедрение рекомендаций для улучшения процесса номинации наблюдательных советов государственных банков (конец февраля 2026);
→ назначение постоянного председателя Государственной таможенной службы (конец марта 2026);
→ представление в парламент изменений в Налоговый кодекс для приведения правил трансфертного ценообразования в соответствие со стандартами ОЭСР и внедрение статьи 4 Директивы ЕС о борьбе с уклонением от налогообложения (ATAD) (конец июня 2026);
→ утверждение обновленной стратегии для государственных банков, которая учитывает цели приватизации и механизмы защиты от политического вмешательства (конец июня 2026);
→ внедрение системы надзора для смягчения рисков, связанных с привлечением банками и другими финансовыми учреждениями сторонних организаций (третьих сторон) для выполнения критически важных функций (конец июня 2026);
→ издание новых правил НАПК по созданию системы проверки деклараций об активах на основе рисков, с приоритетом для высокопоставленных чиновников в зонах высокого риска (конец июня 2026);
→ публикация технического анализа квазифискальных затрат в секторах электроэнергии, газа и отопления, а также сценариев реформ для постепенного достижения окупаемости затрат в случае защиты уязвимых потребителей (конец июля 2026);
→ разработка дизайна централизованного хранилища данных для налоговой и таможенной администраций (конец декабря 2026);
→ внесении изменений в закон о Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку для укрепления ее независимости и внедрения двухуровневой структуры управления с наблюдательным советом (конец декабря 2026);
→ назначение всех членов Счетной палаты Украины (РПУ) из перечня проверенных кандидатов согласно изменениям 2024 года (конец декабря 2026).
Украина пообещала не принимать законы против НАБУ
Украина в рамках новой программы с Международным валютным фондом взяла на себя обязательства не принимать никаких новых законов, которые могут подорвать независимость, полномочия или ресурсы Национального антикоррупционного бюро, Специализированной антикоррупционной прокуратуры и Высшего антикоррупционного суда.
«Для борьбы с коррупцией на высшем уровне мы обеспечим сохранение независимости и автономии ключевых правоохранительных антикоррупционных институтов. Опираясь на трудно добытый прогресс, мы остаемся твердо преданными сохранению операционной независимости НАБУ, САП и ВАКС. Мы будем воздерживаться от любых мер, которые могли бы подорвать их независимость, полномочия или ресурсы, в частности путем внесения изменений в их законодательную или нормативную базу», — говорится в меморандуме.
Это требование появилось после событий июля 2025 года, когда Верховная Рада приняла закон, который фактически лишал НАБУ и САП независимости. МВФ заявил, что это «подорвало доверие к антикоррупционным усилиям правительства», даже несмотря на то, что закон был быстро отменен.
Кроме защиты антикоррупционных структур, программа предусматривает шаги для усиления независимости других институтов.
Власти обязались обеспечить финансовую автономию Счетной палаты и назначить новых членов правления из перечня проверенных кандидатов.
Планируется укрепление независимости Национальной комиссии по ценным бумагам путем создания наблюдательного совета с большинством независимых членов и переподчинения комиссии от президента к Кабинету министров.
Обязательства также содержат усиление независимости энергетического регулятора НКРЭКУ через реформу процедуры назначения членов комиссии с привлечением международных экспертов и проведение регулярных внешних оценок.
Подтверждается важность сохранения институциональной и финансовой независимости Национального банка Украины, в частности через соблюдение правил распределения прибыли и недопущения финансирования бюджета.
Украине придется продолжить реструктуризацию долга
Международный валютный фонд предупредил, что без дальнейших мер государственный долг может вырасти до 137% ВВП уже в 2027 году и в перспективе стать непосильным.
Основную реструктуризацию внешнего коммерческого долга на сумму $20,5 млрд (78% коммерческого внешнего долга) Украина завершила в сентябре 2024 года.
В сентябре 2025 года была достигнута договоренность с Эксимбанком Китая об отсрочке выплат по кредиту на $850 млн к 2034-2040 годам.
В конце 2025 года также были урегулированы обязательства по ВВП-варантам на сумму $2,6 млрд.
Сейчас остаются два элемента коммерческого долга: реструктуризация гарантированных государством еврооблигаций Укрэнерго на $825 млн (предварительное соглашение достигнуто в апреле в 2025 году, завершение ожидается в начале 2026 года) и внешний коммерческий заем Cargill Financial Services International на $0,7 млрд.
МВФ отмечает, что без дальнейших мер по реструктуризации долг Украины будет оставаться непосильным.
В базовом сценарии при отсутствии дополнительных решений государственный долг вырастет до 137,1% ВВП в 2027 году и будет оставаться на высоком уровне, снизившись лишь до 97,1% ВВП к 2035 году. Средние валовые потребности в финансировании в 2030-2035 годах составят 7,2% ВВП.
Для обеспечения долговой устойчивости в среднесрочной перспективе долг (за исключением грантообразных инструментов, таких как Extraordinary Revenue Acceleration и Ukraine Support Loan) должен снизиться ниже 68% ВВП к 2035 году, а средние валовые потребности в финансировании — быть меньше 7,0% ВВП в 2030-2035 годах.
Кроме того, обслуживание долга перед внешними кредиторами (за исключением многосторонних) в 2026-2028 годах не должно превышать $1 млрд в год.
По прогнозу МВФ, к концу 2026 года государственный долг Украины составит 122,6% ВВП.
Официальные кредиторы уже взяли на себя обязательства по двухэтапному подходу. Первый этап предусматривает продление текущего моратория на время действия программы МВФ, а второй — проведение окончательного «долгового лечения» после того, как уровень исключительной неопределенности снизится.
Власти Украины также обязались провести вторую реструктуризацию коммерческого долга, если в воплощение программы реализуются негативные риски.
Напомним, 26 февраля 2026 года Совет директоров Международного валютного фонда утвердил для Украины новую четырехлетнюю программу расширенного финансирования объемом $8,1 млрд. В ближайшее время Украина получит первый транш — около $1,5 млрд. Средства направят на финансирование дефицита бюджета и поддержку макрофинансовой стабильности. Программа, которую поддерживает МВФ, является частью более широкой финансовой рамки, призванной обеспечить покрытие прогнозного дефицита государственного бюджета в объеме $136,5 млрд в течение 2026-2029 годов.
Фото — Getty Images
